现金减少流动性风险加大，红、橙房企再次增加

心死了梦没了

2020年下半年以来，中央持续加强对房地产市场的调控，以“房住不炒”为准则推出了一系列政策措施，包括针对房企的“三条红线”、针对商业银行房地产贷款的“两条红线”、针对土地供应的“两集中供地”等，引发房地产市场深刻变局。2021年政策持续维持收紧的态势，百强规模房企接连出现了债务违约问题，甚至出现破产清算。在此背景下，房企真实的偿债能力值得关注。

从80家重点上市房企1的财务情况来看（截至4月15日披露财务数据企业56家，其中包括未审计财务报告12家），由于2021年融资受限，加上三条红线的制约，融资现金流流出增加；此外随着下半年市场持续转冷，销售回款放缓，重点样本上市房企的现金持有量出现五年来的首次下降。与此同时，总有息债增速放缓，规模与2020年基本持平，其中短期有息负债下降3.8%，但由于持有现金下降更快，非限制性现金规模有所增长，非限制性现金短债比下降至1.42，短期安全边界有待加强。