下半年A股市场整体震荡上行

杨子伊人

　2021年6月已过半，多家券商对于A股市场2021年中期策略勾勒出了“图谱”。综合来看，券商坚持认为高端白酒依旧始终是中长期的价值配置方向;也有券商认为，下半年市场整体震荡上行，建议布局成长风格的结构性机遇。

　　川财证券：下半年行业主题展望高端白酒

　　下半年板块轮动将更加频繁，结构性分化延续。与去年单一的估值驱动和今年上半年业绩驱动占主导不同，下半年市场行情将不再是各行业之间的比拼，更倾向于行业内部之间的比较，行业内部估值低、增速快的公司将成为龙头，相反行业内部估值过高，但业绩增速不及预期的公司将继续下跌回落。

　　在全球经济复苏的大背景下，国内整体出口始终保持较为强势的状态，但在大宗商品方面，国内除了少部分品种，当前大多仍依赖于进口，大宗商品价格变化促使工业企业成本端压力抬升，对中下游，特别是中小企业的生产意愿有所影响。而人民币汇率升值，对大宗商品进口价格上涨形成缓冲，一定程度上对输入性通胀压力有所缓解。

　　下半年行业主题展望高端白酒：坚持认为高端白酒依旧始终是中长期的价值配置方向。白酒行业的增长已由上一轮的扩容式增长转变为品牌分化下的挤压式增长，目前行业处于产销下行期，预计白酒将进入低增长、弱周期阶段，高端酒企销售额及利润仍不断提升，行业盈利的头部效应显著，预计未来白酒行业中高端白酒增长确定性强。