下半年机构普遍乐观 新能源和消费被看好

杨子伊人

随着下半年临近，券商们纷纷发布下半年投资策略报告。在宏观经济及流动性上，多家券商认为，下半年宏观经济继续恢复，当前的信贷政策及资金环境大概率将延续。对于A股市场，多数券商持相对乐观的态度，在行业配置上，新能源和消费最被看好。

　　对下半年流动性有分歧

　　再过半个月，上半年交易时间便将过去。随着下半年临近，包括中信、中信建投(30.91 -3.83%,诊股)等在内的头部券商和中泰证券(10.30 -0.58%,诊股)、国元证券(7.86 -1.13%,诊股)等一些中小券商纷纷发布下半年投资策略报告，对下半年宏观经济、A股投资机会等进行预测和展望。

　　对于下半年的宏观经济及流动性，中信证券(24.94 -2.81%,诊股)认为大宗商品价格快速上涨的负面影响在可控范围内，预计二季度之后PPI上涨压力将有所减轻，PPI向CPI的全面传导较难发生。这种情况下，总量政策的主要目标仍然会聚焦在稳增长上，下半年经济会更多依靠内生动力的修复实现稳中加固。

　　国元证券认为，货币政策后续大概率存在进一步收紧的空间。国元证券指出，当前利率位置及货币政策的基调已经大体与经济增长合拍，经济增长若出现进一步修复，货币政策则存在进一步收紧的空间。如果考虑通胀位置的话，当前货币政策可能明显偏松了。就后续来说，货币政策收紧的空间要远高于继续宽松的空间。

　　在中泰宏观首席陈兴看来，下半年信用收缩态势将会放缓，货币政策保持稳定。陈兴认为，本轮“紧信用”和过去三轮均有不同，信用扩张进程的结束并未以货币政策转向作为信号。5月社融存量增速已降至11%，和年内经济名义增速大体匹配，预计下半年信用收缩态势或将放缓。“在经济下行风险仍存、通胀压力缓解的情况下，货币政策仍将维持中性，大概率不会对价格工具进行调整。