央行公开市场操作力度有所加大

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时至月末、季末，为维护银行体系流动性合理充裕，近日中国人民银行（下称“央行”）公开市场操作力度有所加大。3月17日央行开展了800亿元7天逆回购操作，3月18日及3月19日则分别开展300亿元7天逆回购操作，3月20日至3月24日则保持每日200亿元操作量。

值得关注的是，同样是在月末，央行在2月22日、23日、24日则分别开展了1000亿元、2000亿元、2000亿元逆回购操作。对比来看，近期央行逆回购操作力度明显弱于2月份同期。

“近几个交易日央行公开市场操作规模明显少于上月同期的一个直接原因在于，3月份税期影响过后，3月17日以来DR007（银行间存款类金融机构以利率债为质押的7天期回购利率）均值持续运行在央行7天期逆回购利率（2.1%）下方，资金面进入偏宽松状态，无需加量补水。”东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示，反观上月，受春节假期致2月份税期延后等因素影响，自2月21日起至月末，DR007均值持续高于2.1%，这导致那段时间央行显著加大逆回购操作规模。

王青进一步表示，从以上操作可以看出，当前“保持流动性合理充裕”意味着，从月均值角度看，央行7天期逆回购利率即是短期市场基准利率的上限。这有助于在强化货币政策跨周期调节过程中稳定市场预期，为实体经济提供有利的货币金融环境。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，近期央行灵活操作适度增加流动性投放，尽管量不大，但释放了稳定市场的信号。央行通过适度开展逆回购操作，确保了流动性保持合理充裕，保持市场利率围绕政策利率波动。