洪灝：信贷、信用、信心，市场信谁

薄荷小新

继央行上月对于一年期MLF降息10个基点后，上周公开市场3000亿元的MLF操作接踵而至。据此，市场共识认为中国已步入信贷扩张阶段。我们对此并无异议，甚至认同未来数月还将会有更多的宽松政策出台以缓冲经济下行的压力。然而，当下的主要矛盾却是，市场运行将如何反映这些即将来临的宽松措施。专家们对股市将应声上涨纷纷深信不疑，但这更像是对于目前政策宽松众口一辞条件反射式的反应。如果市场运行会如此直截了当，那么这些百喙如一的意见不免显得冗余，对投资者而言一文不值。


那么，这次会有何不同呢？


就在上周五收盘前，有关部门颁布指导意见，引导互联网平台进一步下调餐饮业商户服务费标准，以助小商户一臂之力。美团在临近尾盘的一小时内暴跌了15%，恒生指数也并行下挫近500点。市场情绪依旧敏感脆弱，并且往往疾如旋踵，瞬息万变。


投资者不应对一个本意为小商户纾困、无伤大雅的政策指令做出过度情绪化的反应。假使平台费用下调，那么平台上的商家可能得以扩充业务量，这或将在一定程度上抵消平台因收费降低而承受的收入影响。尽管如此，短期内，恐慌还是会压倒理性，那些抄底中概股的投资者不免担惊受怕。

縌塒針

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投资者不应对一个本意为小商户纾困、无伤大雅的政策指令做出过度情绪化的反应。假使平台费用下调，那么平台上的商家可能得以扩充业务量，这或将在一定程度上抵消平台因收费降低而承受的收入影响。尽管如此，短期内，恐慌还是会压倒理性，那些抄底中概股的投资者不免担惊受怕。