保时捷再传独立IPO，或将推动大众电动化转型进程

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据路透社12月7日消息，两位知情人士透露，大众汽车正考虑让旗下豪华品牌保时捷（Porsche）独立上市，以获取大众向电动化及智能化转型所需的资金。 德国《商报》(Handelsblatt)也报道称，保时捷家族和皮耶希家族正在考虑出售他们持有的部分大众汽车股份，从而筹集资金支持保时捷IPO。

受此消息影响，大众法兰克福股价短线拉升逾10欧元，当日整体涨幅达到8.3%。

“利润奶牛”多次被传独立IPO

事实上，这不是保时捷第一次被传将分拆上市。

早在今年2月初，德国《经理人杂志》就曾报道大众汽车集团正在考虑通过各种方式提振公司市值，其中就包括将旗下保时捷品牌独立IPO。关于保时捷品牌的上市，保时捷方面与其背后的皮耶希家族一直是其拥趸。

据悉，大众汽车集团的最大股东是保时捷汽车控股公司（保时捷SE），后者掌握在保时捷家族和皮耶希家族手中。两大家族持有大众汽车集团31.4%的股份，并通过保时捷SE拥有53.3%的投票权。消息称如果保时捷与皮耶希家族出售大众汽车股份，可以筹集约150亿欧元，出售之后，保时捷和皮耶希家族仍将是大众集团最大股东。在今年5月，就曾有知情人士透露，如果保时捷单独上市，保时捷和皮耶希家族准备直接入股保时捷。

当时大众首席执行官赫伯特 迪斯在被问及对保时捷上市的想法时称：“尽管大众仍在评估保时捷上市的可能性，但是扩大电池产能才是该公司的首要任务。”并表示大众集团一直在评估有利于公司战略发展和实施、提高公司价值的计划和项目，但没有进一步置评。

保时捷可以被称为大众集团旗下的“利润奶牛”，保时捷高昂的单车利润率几乎达到大众品牌的10倍。在全球汽车市场遭受疫情严峻考验的2020财年，其营业收入增长至287亿欧元，较上一财年增加逾1亿欧元。其中，销售利润为42亿欧元。销量层面，保时捷2020年在全球交付超过27.2万辆新车，同比下滑仅3%。

2021年上半年，保时捷全球营业收入达165.3亿欧元，销售利润为27.9亿欧元，销售回报率达到16.9%。此外，今年上半年的全球营业收入同比增长了33% ，销售利润增长率达127%。同时创造了全新交付纪录，上半年全球汽车交付量达到15.37万辆，同比增长31%。

IPO成功或将加速集团转型

保时捷独立IPO的背景是大众集团的全面电动化转型。

早在2016年股东大会上，时任大众集团CEO的穆勒宣布了“Together-Strategy 2025”和“Roadmap E”等战略规划，正式开启大众集团的电动化转型。但“大象转身”并不容易，尽管大众早早就作出了战略调整，但这个过程较为缓慢。曾被大众视为可与特斯拉Model 3一较高下的ID.3，原计划在2019年底上市，但最后却在2020年才迎来上市，原因是ID.3存在大量的软件问题。《经理人杂志》曾报道，数百名软件测试员每天会发现300个软件漏洞，超过1万名技术人员在解决这些问题。

在今年7月13日，大众汽车集团再次发布2030 NEW AUTO战略，加速向“软件驱动型移动出行服务供应商”转型。同时大众集团也发布了2030战略。战略显示，到2030年，集团将每辆汽车在整个生命周期内的碳足迹与2018年相比减少30%。同时，纯电动车型的份额预计将上升到50%。到2040年，集团在全球主要市场的所有新售车辆将接近零排放。最迟到2050年，集团将实现碳中和。

大众集团表示：“未来核心业务是将汽车产业利润和收入来源从燃油车逐渐转向纯电动车，并在自动驾驶技术推动下转向软件和服务。未来10年，燃油车市场将收缩20%以上。”

保时捷品牌也制定了类似的全面转型战略。彭博情报社分析师麦克迪恩在一份报告中表示，保时捷计划到2025年纯电或插电混动车型将占到保时捷整体销量的50%；到2030年，除911车型外，几乎全部车型都将实现全电动化。

但这前提是需要大量资金的投入。为实现转型，大众集团提出到2025年，对电动汽车、自动驾驶和相关未来技术的投资将增至约730亿欧元，达到集团在未来五年1500亿欧元支出预算的一半左右。而保时捷则计划向电动化和数字化转型投资150亿欧元，并在2030年之前提供占比80％的纯电动或混合动力车型。

据外媒报道，保时捷独立估值在510亿美元（约合人民币3239.77亿元）至1010亿美元（约合人民币6416.02亿元）之间。业内人士告诉《华夏时报》记者：“如果保时捷IPO成功，那么这笔庞大的金额将会用在电动化车型的研发上，这也将加速推进大众电动化进程。”

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